2025年，随着人工智能计算力量竞赛达到高潮，一家鲜为人知的荷兰公司Nebius通过获得Microsoft价值194亿美元和Meta30亿美元的超级订单，震惊了全球科技界。仅仅三个月内，这家“新兴”公司不仅收入同比增长了355%，股价也上涨了210%。它甚至大胆宣称，到2026年将建设一个25 GW的计算集群——相当于部署1至125万块NVIDIA GPU——年功耗接近三峡大坝产出的五分之一。

然而，Nebius并非一夜之间就有的初创企业。它由俄罗斯互联网巨头Yandex重生。其创始人阿尔卡季·沃洛日，61岁，前苏联小镇青年，曾打造被称为“俄罗斯谷歌”的Yandex。在Yandex NV因俄乌冲突被纳斯达克除牌后，沃洛兹做出战略性割让：他以54亿美元出售了俄罗斯核心资产，但秘密保留了海外技术资源——包括自动驾驶公司Avride、AI数据平台Toloka、教育科技公司TripleTen以及位于芬兰的AI云平台Nebius AI。

2024年6月，分拆完成后，Yandex NV正式更名为Nebius，总部迁至阿姆斯特丹，开启了第二次创业之旅。沃洛兹没有选择私营道路，而是坚持保持上市公司身份——他深知在极其资本密集的人工智能基础设施领域，公开市场是获得低成本大规模融资的唯一高效渠道。

Nebius的真正优势来自其深厚的工程根基。公司继承了来自扬德克斯的一千多名顶尖工程师，过去20年里，团队独立设计了数据中心、服务器、主板甚至连接器，具备全栈垂直集成能力。更重要的是，它与自Yandex时代以来就建立了深厚的合作关系。“他们认识我们很久了，了解我们的能力，”沃洛兹承认。这一合作关系使其成为欧洲最早部署Blackwell Ultra GPU的云服务提供商之一。

在商业模式方面，Nebius避免了新云服务提供商沦为“GPU房东”的常见困境。它提供从硬件、IaaS、AI平台到运营的端到端全栈服务：在多个国家建设数据中心，集成开源模型生态系统，支持SkyPilot和MLFlow等主流编排工具，并包含NVIDIA NIM微服务框架，使客户能够快速部署大型模型应用。这种高附加值的能力使其在同质化的竞争中脱颖而出。

面对高达数千亿美元的资本支出，Nebius设计了一个巧妙的“三步”策略：仅用1%的资金保障土地和电力，18-20%用于建设“壳”数据中心，严格根据真实订单启动GPU采购——“没有兔子，没有鹰”——在快速扩张中控制风险。

如今，其客户名单令人印象深刻：除了Microsoft和Meta外，还包括德国AI独角兽公司Black Forest Lab（Flux模型背后的团队）以及编程工具Cursor的母公司Anysphere。其子公司还获得了贝索斯基金和优步的大量投资，显示出生态系统中的协同效应日益增强。

尽管流动负债增加至7.9亿美元，沃洛兹对未来依然充满信心。他经常居住在特拉维夫，但自称“生活在飞机上”，他说：“Yandex不是我的第一家公司，Nebius也不是终点——我们每年都在创办一家新公司。”