根据SpaceX近日向美国证券交易委员会递交的IPO招股书文件，埃隆·马斯克旗下的AI企业xAI首次公开了其财务底牌。数据显示，该公司在 2025 年的亏损幅度急剧扩大，运营亏损高达 64 亿美元，而同期营收仅为 32 亿美元。

一、亏损加剧与参数狂飙

这一数字意味着xAI的收入与支出差距正在进一步拉大，相比 2024 年15. 6 亿美元的亏损，其资金消耗速度堪称恐怖。然而，SpaceX在文件中表明这笔投资并不会减速，并计划将旗下AI助手Grok的参数规模提升至“数万亿级别”。

为了支撑这一野心，xAI在算力基础设施上的投入正在成倍增长。仅在 2026 年第一季度，该板块的资本支出就达到了 77 亿美元，折算成年化增长率意味着其年支出将超过 308 亿美元。

二、用户尚少与太空算力

尽管资金投入巨大，但目前的商业回报和用户转化率依然处于较低水平。截至 2026 年 3 月，Grok的月活跃用户数仅为1. 17 亿，在X平台总计5. 5 亿的月活用户中，实际使用AI功能的人数只占到五分之一。

为了向投资者描绘未来的盈利前景，SpaceX在招股书中提出了一个极具科幻色彩的解决方案。公司计划最早于 2028 年开始部署轨道AI计算卫星，试图通过将大模型的训练和推理移至太空，来大幅降低地面数据中心的高昂成本。