宇树三季报营收涨近七成却净利下滑：钱都砸进了算力与大模型

10月28日晚间，宇树科技交出2026年第三季度成绩单。公司单季营收6.65亿元，同比增长69.93%，增长势头依旧生猛;可归母净利润只有1.13亿元，同比下滑17.37%，环比降幅更是接近50%，利润端明显承压。

面对这份”增收不增利”的报表，宇树科技董秘办相关人士给出了直接解释:利润下滑，主要源于算力、大模型方向的研发投入加大。换句话说，公司正把赚来的钱和募集到的资金，持续往 AI 底层能力上灌——机器狗和机器人卖得多了，但支撑下一代智能的算力和模型训练，正在吃掉相当一部分利润。

该人士同时安抚市场，称拉长周期看这种影响可控，单季度只是阶段性波动;现阶段研发投入依托募投资金规划推进，不会盲目加码。对一家处在人形机器人与具身智能风口上的公司来说，这番话既点明了利润承压的 real 原因，也划出了投入的边界——在通往”更聪明机器人”的路上，宇树选择先扛住短期的账本压力。