周三发布 2025 财年第三季度财务业绩后，Snap 的股价在交易中飙升了 25%。这家社交媒体巨头正显示出从长期下跌中复苏的迹象，这得益于收入超出市场预期、盈利能力改善以及宣布 5 亿美元股票回购计划。
财报主要亮点：营收和利润均超预期
财报显示，Snap第三季度营收达到15.1亿美元，高于伦敦证券交易所集团（LSEG）预测的14.9亿美元;全球每日活跃用户（DAU）达到 4.77 亿，略高于 StreetAccount 预测的 4.76 亿。每用户平均收入（ARPU）为3.16美元，也超过了市场预期的3.13美元。
Snap第三季度净亏损收窄至1.04亿美元，同比下降32%，而调整后EBITDA达到1.82亿美元，明显高于分析师预测的1.25亿美元。Snap 预计第四季度收入将在 16.8 亿美元至 17.1 亿美元之间，中点略高于华尔街预测的 16.9 亿美元。
同时，Snap预计第四季度调整后EBITDA将在2.8亿美元至3.1亿美元之间，超过市场预期的2.554亿美元。
与 Perplexity AI 建立战略合作伙伴关系
除了强劲的财务业绩外，Snap 还宣布与人工智能初创公司 Perplexity AI 合作，计划将后者的对话搜索功能直接集成到 Snapchat 中。根据公告，Perplexity 将在一年内以现金和股权组合向 Snap 支付 4 亿美元。该功能预计将于 2026 年初推出，并从当年开始贡献收入。
Snap 表示，此次合作旨在增强 Snapchat 上的搜索和内容发现体验，允许用户通过人工智能的自然语言交互式探索信息。分析师认为，此举将进一步扩大 Snap 在人工智能搜索和内容生态系统中的影响力。
外部政策压力与用户增长挑战
尽管第三季度表现令人瞩目，但 Snap 在致投资者的信中警告称，全球监管环境的变化可能会对用户增长构成挑战。
该公司特别提到了将于下个月生效的《澳大利亚社交媒体最低年龄法案》，要求平台禁止未经验证的 16 岁以下用户注册，否则将面临处罚。Snap 预计这将导致某些地区的每日活跃用户下降。
此外，苹果和谷歌即将推出的年龄验证功能可能会对 Snap 的用户指标产生负面影响。Snap 透露，将使用这些新工具更准确地识别和删除 13 岁以下用户的帐户，以符合监管要求。
美国犹他州和加利福尼亚州也通过了类似的儿童网络安全法，将于2026年全面实施。这些政策的逐步实施，意味着社交平台的用户增长策略将经历另一轮调整。
行业对比：以AI与广告业务为主题
Snap 改进的性能和人工智能战略使其在竞争激烈的社交和广告市场中获得了生命线。相比之下，Pinterest 的股价因业绩指引疲软而下跌，而 Meta、Alphabet 和亚马逊则通过广告和人工智能基础设施投资继续增长。
Meta 报告称，第三季度收入同比增长 26% 至 512.4 亿美元;亚马逊的广告收入增长了 24%，达到 177 亿美元;Alphabet 的总广告收入增长 13% 至 741.8 亿美元。与此同时，Reddit 的收入激增 68%，全球日活跃用户达到 1.16 亿。
总体而言，随着人工智能技术加速融入社交媒体生态系统，Snap 与 Perplexity 的合作标志着社交平台向“人工智能驱动的内容和搜索体验”的转变。
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