出海新篇章：中国企业境外投资的合规挑战与机遇-数智化转型网szhzxw.cn

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2024年，中国企业境外投资继续保持增长势头，但同时也面临着日益复杂的合规挑战。根据公开新闻报道，近期字节跳动于美国投资设立的海外社媒TikTok面临美国的禁令威胁；而据美国国会众议院将投票表决的一项年度军事法案，大疆（DJI）和道通（Autel Robotics）这两家中国公司可能被禁止在美国市场销售新的无人机。而即将上任的特朗普政府宣称将对中国商品征收60%关税，且中国通过第三国向美国出口商品也可能遭遇调查与征税。美国政府可能取消中国的最惠国待遇。与之对应，中国也采取了反制裁措施，作为全球主要稀土供应商的中国在《中国禁止出口限制出口技术目录（2023年）》中将稀土金属和稀土磁体制造技术列入禁止或限制出口清单，这可能将加大美国和其他西方国家加强战略原材料供应的难度。中国商务部于2024年12月3日发布公告，要求加强相关两用物项对美国出口管制。

以上复杂的中美关系给在当地投资带来的不确定性反映出在变幻莫测的国际环境下，中国企业拟开展境外投资，审慎考量境内外法律监管要求无疑是十分关键的一环，本文将以介绍主要境内监管部门对中国企业境外投资的监管要求为出发点介绍境外投资的合规要点，并将陆续推出一系列包括欧洲、中东、东南亚地区在内的热门目的国开展投资的当地法律要求介绍，希望能够给拟开展境外投资的中国企业提供有价值的参考。数字化转型网www.szhzxw.cn

一、境内监管要求

1. 发改委监管

根据《企业境外投资管理办法》（中华人民共和国国家发展和改革委员会令第11号）（以下简称“11号令”），发改委对境外投资的定义不仅包括直接投资，也涵盖通过控制的境外实体进行的间接投资。投资主体直接或通过其控制的境外企业开展的敏感类项目须经国家发改委核准，投资主体直接开展的非敏感类项目需在国家发展改革委或省级政府发展改革部门备案。投资主体控制的境外企业开展非敏感类境外投资项目，投资主体不直接投入资产、权益或提供融资、担保，中方投资额3亿美元以上的项目，投资主体需要向国家发展改革委提交大额非敏感类项目情况报告表，无需申请项目核准或备案，中方投资额3亿美元以下的项目无需办理有关手续。

为了符合市场实际情况，11号令将核准备案生效条件变更为项目实施条件，并提高了监管机构的办理效率，加强办理程序的可操作性，建立境外投资管理和服务网络系统，加强境外投资指导和服务。以上对境外投资管理制度的优化表明了监管部门“简政放权、放管结合、优化服务”的改革方向，从而提高了境外投资监管制度的透明度和确定性。

2. 商务部监管

根据《境外投资管理办法》的规定，涉及敏感国家和地区、敏感行业的项目需经商务主管部门核准，其他项目均实行备案管理。与发改委的监管要求相似，商务部对中国企业境外投资的管理同样采取“备案为主、核准为辅”的模式。数字化转型网www.szhzxw.cn

3. 外汇登记

自2015年6月1日起，根据《国家外汇管理局关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》的规定，由银行直接审核办理境外直接投资项下外汇登记，国家外汇管理局及其分支机构通过银行对直接投资外汇登记实施间接监管，极大程度上便利了企业境外投资的流程。

此外，外汇局允许未获核准/备案证明的企业先行办理前期费用汇出登记，比例不超过中方拟投资总额的15%。

4. 反垄断审查

根据《反垄断法》及2024年修订的《国务院关于经营者集中申报标准的规定》，经营者集中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报的不得实施集中：

(1)参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过120亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过8亿元人民币；

(2)参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过40亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过8亿元人民币。

即使经营者集中未达到上述申报标准，但有证据证明该经营者集中具有或者可能具有排除、限制竞争效果的，国务院反垄断执法机构可以要求经营者申报。数字化转型网www.szhzxw.cn

5. 国务院及各监管部门的调控政策

考虑到一些中国企业盲目开展境外投资带来的不良影响，国家外汇局于2016年12月6日公布《发展改革委等四部门就当前对外投资形势下加强对外投资监管答记者问》，表示发展改革委、商务部、人民银行、外汇局在支持国内有能力、有条件的企业开展真实合规的对外投资活动的同时，监管部门也密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向，以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患，建议有关企业审慎决策。

2017年8月4日，国务院办公厅转发国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》（国办发〔2017〕74号），将境外投资分为鼓励、限制和禁止类，分别予以备案、核准和禁止不同的监管要求。

6. 违法处罚：建立“黑名单”、实施联合惩戒

各监管机构结合在全国信用信息共享平台、国家企业信用信息公示系统、‘信用中国’网站等进行公示及联合惩戒的手段，加强了对中国企业违反境外投资法律法规行为的威慑和惩处。数字化转型网www.szhzxw.cn

7. 其他境内监管

除以上监管部门的管理要求以外，中国企业对外投资还需关注税务部门有关税务登记、缴纳所得税、信息申报等要求。此外对于一些特殊性质的企业，如国有企业、上市公司、金融机构等，也相应接受国资委、证监会及交易所、银监会等主管部门的额外监管措施。因篇幅所限，本文在此不做展开介绍。

8. 国际合规要求

根据国资委发布的一系列法规和指引，为管控境外投资风险，要求对于境外特别重大投资项目，央企应建立投资决策前风险评估制度，委托独立第三方有资质咨询机构对投资所在国（地区）政治、经济、社会、文化、市场、法律、政策等风险做全面评估。2018年12月26日，国家发改委联合外交部、商务部、人民银行、国资委、外汇局、全国工商联等七个部门制定和发布的《企业境外经营合规管理指引》的适用对象则包括出海投资的全部中国企业，要求无论企业从事何种行业或类型的境外投资，都应根据《企业境外经营合规管理指引》和企业经营所在国和所在地的法律法规以及其从事的业务类型，做好境外经营合规，使其经营活动及其员工行为不仅符合国际条约，更要符合所在国和所在地的有关法律法规、监管规定、商业惯例、道德规范以及企业依法制定的规章制度，以确保在境外的经营合法合规。

二、企业在投资所在国的外商投资安全审查

外商投资国家安全审查是国际通行的外资管理制度，目的在于确保外商投资领域的国家安全，各国均建立了外商投资安全审查工作机制。以美国为例，不断出台的法律持续扩大美国外商投资委员会（Committee on Foreign Investment in the United States）（“CFIUS”）的审查权限，其有权对掌握“关键技术”（Critical Technology）、“关键设施”（Critical Infrastructure）或搜集及掌握美国公民之“敏感个人数据”（Sensitive Personal Data）（即“TID”）的非控股投资企业和特定房地产交易进行审查。美国总统拜登于2023年发布的第14105号行政命令《关于处理美国在受关注国家投资某些国家安全技术和产品问题的行政令》，和2024年美国财政部发布的对华投资限制的“拟议规则通知”，使CFIUS的投资审查权力进一步扩大到“反向”审查和限制美国人向中国半导体和微电子、量子信息技术以及人工智能等领域进行投资。在程序方面，FIRRMA法案也在自愿申报为原则的基础上，新确立了对于涉及“关键技术”或外国政府享有“重大利益”的强制性申报制度。数字化转型网www.szhzxw.cn

由于不断紧张的中美关系，中国企业赴美投资已成为美国政府和国会重点审查的对象，对来自中国的投资审查不断收紧，我们建议中国企业提前了解美国审查要求，以做好充分准备。对于在其他目的国的投资，中国企业也应聘请当地法律顾问尽早介入拟议交易，为中国企业当地投资是否触及国家安全审查及申报程序提供指导。