2026年6月9日，国轩高科（002074.SZ）发布公告：公司拟以自有和自筹资金在摩洛哥投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，项目总投资不超过12.8亿欧元（约合人民币98亿元）；这是继2024年12月公告在斯洛伐克投资12.34亿欧元（约94亿元人民币）建设20GWh锂电池项目后，国轩高科在欧非大陆的第二次重大落子。从2023年9月德国哥廷根工厂首条产线投产、成为公司首座海外电池工厂，到2025年6月摩洛哥盖尼特拉超级工厂签约、最终投资额可能达65亿美元、目标产能100GWh，国轩高科用3年时间，构建起覆盖德国、斯洛伐克、摩洛哥、泰国、越南、印尼、阿根廷、美国硅谷的”欧非+东南亚+美洲”三大区域电池产能矩阵。2024年国轩高科实现海外营收110.05亿元，同比增长71.21%，海外营收占比从2023年的约20%跃升至31%，首次突破百亿大关——这一增速使国轩高科成为A股动力电池板块”出海增速第一”的公司。化转型网www.szhzxw.cn
一、行业坐标：磷酸铁锂装机全球第三的”出海增速第一”
全球动力电池行业是高度集中的寡头格局。根据SNE Research发布的2024年全球动力锂电池出货量报告，2024年全球动力锂电池出货量达998GWh，同比增长15.4%。其中宁德时代（CATL）以339.3GWh装机量、34.0%的全球市占率稳居全球第一，比亚迪以16.2%的市占率位居第二，LG新能源、SK On、松下、三星SDI等韩日企业紧随其后。中国电池企业占据全球动力电池市场约65%份额，正处于从”中国市场龙头”向”全球前三”冲击的关键窗口期。
国轩高科在2024年的核心数据呈现”三高三突破”：营收353.92亿元（+11.98%）、归母净利润12.07亿元（+28.56%）、扣非净利润2.63亿元（+125.86%）三项核心指标均创新高；海外营收110.05亿元（+71.21%）、电池出货量63GWh（+40%）、研发投入29.29亿元（占营收8.28%）三个维度均实现突破。从全球排名看，国轩高科2024年全球动力锂电池装机量市占率3.2%，位列全球第八；全球磷酸铁锂装机量市占率6.18%，位列全球第三，仅次于宁德时代、比亚迪；中国动力电池装机量市占率4.6%，位列中国第四；储能电池出货量市占率6%，位列全球第七。
国轩高科的独特之处在于”三个最快”：第一，海外营收增速最快——2024年海外营收同比增长71.21%，是A股动力电池板块中海外增速最高的公司，远超宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等同行；第二，磷酸铁锂全球份额提升最快——从2023年的全球第四升至2024年的全球第三；第三，海外建厂”中国+欧洲+东南亚+美洲”四大区域全覆盖最快——3年内实现4大区域8个海外基地的产能矩阵搭建。这三个”最快”，使国轩高科在2024-2026年成为中国动力电池出海的”现象级”样本。数智化转型网www.szhzxw.cn
二、全球化三步走：3年从”国内为主”到”海外破百亿”
国轩高科的全球化路径，可以拆解为”试探出海—产能出海—生态出海”三个清晰的阶段，每个阶段大约1-2年，体现了公司”以产能出海为主要途径的全球化战略”。
第一步（2020-2022）：试探出海——从”国内龙头”到”小规模海外订单”。这一阶段国轩高科以中国本土市场为主，年营收从67亿元增长至230亿元，但海外营收占比不足5%。海外业务以小批量电池出口、合资合作、技术许可等”轻资产出海”模式为主，主要客户为印度Tata、越南VinFast等新兴市场车企。
第二步（2023-2024）：产能出海——从”轻资产出海”到”重资产建厂”。2023年9月16日，国轩高科位于德国哥廷根的首条电池产线投产，是公司首座海外电池工厂，标志着国轩高科正式从”轻资产出海”升级为”重资产建厂”。哥廷根工厂总计产能规划20GWh，预计分四期完成，全部完成后有望实现20亿欧元（约合155亿元人民币）的年产值；2024年中，工厂实际产能达到5GWh，开始向欧洲客户供货。此后，国轩高科泰国工厂、越南基地、印尼工厂、美国硅谷Pack工厂陆续建成投产，”欧非+东南亚+美洲”三大区域电池产能矩阵初步成型。
第三步（2025至今）：生态出海——从”单点建厂”到”全产业链全球织网”。2024年12月12日，国轩高科公告在斯洛伐克投资12.34亿欧元（约94亿元人民币）建设年产20GWh锂电池项目、在摩洛哥投资12.8亿欧元（约98亿元人民币）建设年产20GWh锂电池项目，两项目合计投资25.14亿欧元（约192亿元人民币）；2025年6月6日，摩洛哥政府与国轩高科签署超级工厂投资协议，盖尼特拉超级工厂总投资128亿摩洛哥迪拉姆（约13亿美元），最终投资额可能达65亿美元，目标产能100GWh——这一规模相当于国轩高科2024年全球电池出货量（63GWh）的1.6倍。这一阶段，国轩高科用”斯洛伐克+摩洛哥+德国”的欧非三角布局，将欧洲市场从”德国一国突破”升级为”欧盟+北非+中东”全维度覆盖；用”泰国+越南+印尼”的东南亚三角布局，将东南亚市场从”单点试水”升级为”区域织网”。数智化转型网www.szhzxw.cn
三、欧非版图：德国、斯洛伐克、摩洛哥三基地的”欧洲心脏”战略
欧洲市场是国轩高科海外业务的核心战场。公司用”德国（首个海外工厂）+斯洛伐克（欧盟内部产能）+摩洛哥（北非+欧盟辐射）”三大基地，构建起覆盖欧盟、北非、中东、东欧的”欧洲心脏”战略。
（一）德国哥廷根：首座海外电池工厂，20GWh规划
2023年9月16日，国轩高科位于德国下萨克森州哥廷根市的首条电池产线投产，是公司首座海外电池工厂、也是中国电池企业在欧洲投产的第一座电池工厂。国轩高科国际业务板块（Gotion Global）首席运营官兼德国国轩总经理Peter Willemsen介绍，哥廷根工厂已经接到大量欧洲订单需求，预计2023年10月起可向欧洲客户供货，到2024年中工厂实际产能可以达到5GWh。哥廷根工厂总计产能规划20GWh，预计分四期完成，全部完成后有望实现20亿欧元（约合155亿元人民币）的年产值。
哥廷根工厂的战略意义在于：第一，是国轩高科在欧洲市场的”桥头堡”，覆盖德国、荷兰、法国、北欧等欧盟核心汽车制造国；第二，是中国动力电池企业首次在德国本土实现电池量产，打破了此前欧洲市场由LG新能源、SK On、三星SDI等韩日企业主导的格局；第三，哥廷根工厂距大众汽车总部沃尔夫斯堡仅100公里，可以直接服务大众这一国轩高科第一大股东的电池需求。
（二）斯洛伐克：12.34亿欧元、年产20GWh，欧盟内部产能
2024年12月12日，国轩高科公告在斯洛伐克投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，项目总投资不超过12.34亿欧元（约合人民币94亿元）。斯洛伐克基地的战略价值在于：第一，斯洛伐克是欧盟成员国，工厂生产的电池可以零关税进入欧盟27国市场；第二，斯洛伐克地处欧洲中部，距离德国、捷克、奥地利、匈牙利、波兰等汽车工业强国均在500公里以内，可以辐射大众、宝马、奥迪、奔驰等欧洲整车厂的电池需求；第三，斯洛伐克劳动力成本仅为德国西部的50%-60%、电力成本仅为西欧国家的60%-70%，是欧洲建厂的”成本洼地”。
（三）摩洛哥：12.8亿欧元起步、最终100GWh，北非+欧盟辐射
2024年12月12日，国轩高科公告在摩洛哥投资12.8亿欧元（约98亿元人民币）建设年产20GWh锂电池项目；2025年6月6日，摩洛哥政府与国轩高科签署超级工厂投资协议，在盖尼特拉建设该国首个动力电池超级工厂，总投资128亿摩洛哥迪拉姆（约13亿美元），最终投资额可能达65亿美元，目标产能100GWh。
摩洛哥基地的战略价值在于：第一，摩洛哥与欧盟、非洲、中东、北美均签有自由贸易协定，从摩洛哥出口到欧盟的电池可以零关税，是国轩高科规避欧盟对中国电池加征关税的核心替代产能；第二，摩洛哥拥有丰富的磷酸盐资源（锂电池关键原料之一），可以保障原材料供应；第三，摩洛哥电力成本仅为西欧国家的40%-50%，劳动力成本仅为西欧国家的20%-30%，是欧洲及北非的”成本洼地”；第四，摩洛哥地理位置优越——最北端距西班牙仅14公里，最南端可辐射30个非洲国家市场，是连接欧洲与非洲的天然枢纽。数智化转型网www.szhzxw.cn
四、东南亚+美洲版图：泰国、越南、印尼、阿根廷、美国五基地
在欧非版图之外，国轩高科同步搭建了”东南亚+美洲”双区域产能矩阵，形成”全球四大区域全覆盖”的全球化布局。
（一）东南亚三角：泰国+越南+印尼
东南亚是国轩高科出海的”试金石”。泰国是东南亚最大的汽车制造国，年汽车产量约180万辆，国轩高科泰国工厂已经投入运营，主要服务泰国本地及周边东盟国家的车企客户。越南是VinFast等新兴电动车企的根据地，国轩高科越南基地已经投入运营，主要为VinFast提供电池配套。印尼是东南亚最大的镍资源国（锂电池关键原料之一），国轩高科印尼工厂已经投入运营，可以实现”镍资源本地化+电池本地化”的全产业链布局。
东南亚三角布局的战略价值在于：第一，泰国、越南、印尼三国合计年汽车产量超过350万辆，是东南亚最重要的汽车制造基地；第二，泰国、越南、印尼均与中国签订自由贸易协定，电池出口关税成本较低；第三，印尼镍资源储量占全球37%，是全球最大的镍生产国，国轩高科印尼工厂可以与上游镍冶炼企业形成产业链协同；第四，东南亚是右舵汽车市场（泰国、马来西亚、新加坡、香港、澳大利亚等），国轩高科可以通过泰国、印尼工厂辐射整个右舵汽车市场。
（二）美洲矩阵：阿根廷+美国硅谷+美国伊利诺伊
美洲市场是国轩高科出海的”新高地”。阿根廷拥有全球第二大锂资源储量（仅次于玻利维亚），国轩高科正在阿根廷积极推进锂资源+电池本地化项目，可以实现”锂资源本地化+电池本地化”的全产业链布局。美国硅谷Pack工厂已经投产，主要服务北美电动车企的电池组装需求；美国伊利诺伊州锂电池项目是国轩高科在美国的首个大型电池项目，2023年9月宣布投资20亿美元（约147亿元人民币）建设超级工厂，原计划2024年投产、2026年1月开始生产。
美洲布局的战略价值在于：第一，阿根廷锂资源是国轩高科保障上游原材料供应的关键，使公司成为少数实现”锂资源-正极材料-电芯-Pack”全产业链布局的中国电池企业；第二，美国硅谷Pack工厂贴近北美科技公司，可以服务Rivian等新兴电动车企；第三，美国伊利诺伊州项目是国轩高科在美国市场的”桥头堡”，但该项目在2025年遭遇停工风波——密歇根州梅科斯塔县建设的电动汽车电池生产设施已停工，原计划投资约23.6亿美元、2026年1月开始生产，反映出美国市场对中国电池企业的政策不确定性。数智化转型网www.szhzxw.cn
五、业绩底色：海外营收破百亿，全球客户矩阵成型
国轩高科的全球化布局，最终通过业绩验证。从2023年到2025年，公司业绩呈现”营收稳健增长+海外营收爆发+毛利率结构性优化”的多重亮点。
营收端：2023年公司营业收入约316亿元，2024年353.92亿元（+11.98%），2025年上半年193.94亿元（+15.48%），其中2025年第一季度营收90.55亿元（+20.61%），增速持续抬升。营收增长的核心驱动力正是海外业务——2023年海外营收约64亿元，2024年110.05亿元（+71.21%），海外营收占比从2023年的约20%跃升至2024年的31%，2025年有望进一步突破40%。
利润端：2024年归母净利润12.07亿元（+28.56%），扣非净利润2.63亿元（+125.86%）——扣非净利润增长接近1.3倍，反映出国轩高科主营业务盈利能力正在显著改善。2025年上半年归母净利润3.67亿元（+35.22%），经营活动现金流净额3.25亿元（+80.35%），盈利质量同步改善。根据公司2026年1月30日发布的2025年度业绩预告，预计2025年度净利润为25亿元-30亿元，同比增长107.16%-148.59%——这意味着公司利润将在2025年实现翻倍以上的增长。
客户矩阵：国轩高科动力电池业务客户包括VinFast（越南）、Rivian（美国）、Ebusco（荷兰）、奇瑞、吉利、上汽通用五菱、零跑、长安、长城、江淮、三一等海内外车企，覆盖中国、东南亚、北美、欧洲四大市场。储能电池业务客户包括PowerCo（大众旗下）、NextEra（美国）、大和能源（日本）、华为、龙源电力、融合元储、三峡集团、华润电力等海内外储能巨头。这种”动力+储能双轮+海内外双驱”的客户矩阵，使国轩高科能够同时受益于新能源汽车增长和储能市场爆发两大趋势。数智化转型网www.szhzxw.cn
六、研发底座：8大研发中心+全固态电池技术储备
支撑国轩高科全球化布局的，是其全球研发能力。截至2024年末，国轩高科在全球范围设立了8大研发中心，包括中国上海、合肥、日本筑波、新加坡、美国硅谷、美国克利夫兰等，全面覆盖材料体系开发、产品研发、产品设计、测试验证、下一代电池技术等各个领域。8大研发中心的全球研发布局，使国轩高科能够第一时间响应欧洲、北美、东南亚等不同市场的差异化产品需求，避免了”出口转内销”的简单出海模式。
在产品端，国轩高科在2024-2025年实现了多项技术突破：第一，发布了第一代全固态”金石”电池，能量密度高达350Wh/kg，是全球少数实现全固态电池量产的电池企业之一；第二，发布了G垣固液混合电池，已通过夏冬极限工况测试，具备量产能力；第三，发布了G刻、星晨等多款高性能电池产品，以及G行纯电重卡商用电池系列；第四，发布了5MWh标准储能电池舱、Gotion EDGE、Gotion Home等储能产品。
研发投入方面，国轩高科2024年全年研发投入29.29亿元，占营业收入比重达8.28%，研发人员占员工总数比例超过15%。这种”高研发投入+全球研发中心+多元化产品矩阵”的技术底座，使国轩高科能够在动力电池、储能电池、商用车电池、低空飞行器电池、电动船舶电池、工程机械电池等多个细分赛道同时发力，避免了对单一产品线（如动力电池乘用车）的过度依赖。数智化转型网www.szhzxw.cn
七、风险与挑战：国轩全球化的三大不确定性
尽管国轩高科在中国动力电池出海领域占据领先地位，但仍面临三方面挑战。
第一，地缘政治风险。2025年美国密歇根州梅科斯塔县电动汽车电池生产设施已停工，原计划投资约23.6亿美元、2026年1月开始生产，反映出美国市场对中国电池企业的政策不确定性正在加剧。2024年起，美国《通胀削减法案》（IRA）规定享受补贴的电池必须满足”敏感外国实体”（FEoC）限制，中国电池企业在美国建厂可能面临补贴受限、技术合作受限等多重风险。
第二，欧盟政策风险。欧盟于2024年起对中国电动汽车加征17%-38%反补贴税，2025年起对中国电池加征反倾销税的可能性持续上升。国轩高科通过斯洛伐克、摩洛哥、德国三基地的”欧盟内部产能”布局，可以有效规避欧盟关税；但摩洛哥基地从2024年12月签约到2027-2028年投产存在2-3年空窗期，期间欧盟关税政策变化可能对欧洲业务带来阶段性冲击。
第三，盈利波动风险。2024年公司扣非净利润仅2.63亿元（+125.86%但绝对值偏低），净利率仅3.3%；海外基地建设期投入大、折旧高、爬坡慢，可能在2025-2027年对利润形成阶段性压力。公司2026年1月30日预告2025年净利润25-30亿元（+107.16%-148.59%），但这一增长部分依赖于储能业务的爆发以及新基地的产能释放，存在一定不确定性。数智化转型网www.szhzxw.cn
八、出海启示：中国动力电池”出海2.0″的三条主线
国轩高科的发展轨迹，给正在或计划出海的实体制造企业——尤其是受贸易摩擦冲击较大的中国新能源企业——提供了三条可借鉴的关键主线。
主线一：从”轻资产出口”升级为”重资产建厂”。国轩高科早期以小批量电池出口、合资合作、技术许可等”轻资产出海”模式为主，海外营收占比长期低于5%。2023年9月德国哥廷根工厂投产后，公司正式从”轻资产出海”升级为”重资产建厂”，海外营收占比从约20%跃升至31%。这种”轻→重”的模式跃迁，使国轩高科能够在欧美高端市场获得长期客户与稳定的供应链地位。
主线二：用”欧盟+北非”双三角布局规避关税与地缘政治风险。面对欧盟对中国电池加征反倾销税、美国IRA限制中国电池的复杂环境，国轩高科用”斯洛伐克（欧盟内部）+摩洛哥（北非FTA）+德国（首个海外基地）”的欧非三角布局，实现了”零关税进入欧盟、规避美国IRA限制、辐射非洲+中东市场”的三重价值。这种”多国别+多关税区”的全球产能矩阵，是规避贸易壁垒的最有效方式。
主线三：用”8大研发中心+全球客户矩阵”构建技术出海护城河。国轩高科通过中国上海、合肥、日本筑波、新加坡、美国硅谷、美国克利夫兰等8大研发中心，组建本地化研发团队服务海外客户（如Rivian、Ebusco、VinFast、PowerCo等）。这种”全球研发+本地化客户”模式，使国轩高科能够在欧美高端电池市场获得稳定订单，避免了”贴牌出口”的低端模式。
2026年7月，当德国哥廷根工厂完成第三期建设、斯洛伐克工厂破土动工、摩洛哥盖尼特拉超级工厂一期投产、印尼工厂镍资源协同效应显现时，国轩高科能否将海外营收占比突破40%、将海外营收增速维持在50%以上、将磷酸铁锂全球市占率从6.18%提升至8%以上——将决定这家公司能否从”中国动力电池出海第一增速企业”走向”全球动力电池前三巨头”。
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