2012年，张清森在深圳龙华创立绿联科技，从一根手机数据线切入3C消费电子赛道。十三年时间，2025年度深圳市绿联科技股份有限公司（301606.SZ）实现营业收入94.91亿元、同比增长53.83%，归母净利润7.05亿元、同比增长52.42%；其中海外业务收入58.21亿元、同比增长64.27%、占总营收比重提升至61.34%。按弗若斯特沙利文披露，2025年公司于泛拓展类科技消费电子产品市场按出货量计全球排名第一、于充电产品市场按零售额计全球第二、于消费级NAS（网络附加存储）市场按出货量及零售额计均位列全球第一（出货量市占率20.6%、零售额市占率17.5%）。这家公司既是中国创业板A股+港股双重上市的”3C配件出海第一股”，又是最早把”AI+本地化算力”装进NAS的中国品牌——从2014年入驻亚马逊半年内实现日销2万美金，到2024年获得亚马逊”年度全球拓展卓越品牌”奖，再到2025年初推出全球首款内置大型语言模型的AI NAS iDX系列，绿联科技正在以”AI硬件+本地化运营”双轮驱动，从”中国代工厂”跃升为”全球品牌矩阵+全球本地公司”的中国消费电子出海标杆。

本文基于绿联科技2023年年度报告、2024年年度报告、2025年半年度报告、2025年年度报告、2026年第一季度报告、绿联科技港交所招股说明书（2026年2月2日递交）、华源证券2026年5月研报、华泰证券研报、弗若斯特沙利文行业报告、绿联科技投资者关系活动记录、绿联科技互动平台披露、凤凰网财经、腾讯财经、新浪财经、证券日报、证券时报、第一财经、智通财经、雨果跨境、大数跨境、AMZ123跨境导航、出海网、巨潮资讯网、东方财富网、亿恩网、金融界、雪球、站酷ZCOOL、网易订阅等公开披露，深度复盘绿联科技如何以”自主品牌+全球子公司+AI硬件”三轮驱动，从一根数据线起步，跃升为全球消费级NAS第一、充电类全球第二、海外营收占比61.34%的中国3C配件全球化品牌。

数智化转型网www.szhzxw.cn

一、战略升维：从数据线代工厂到”3C配件+AI硬件”双引擎品牌

绿联科技的全球化方法论核心是”自主品牌+多品类协同+AI硬件升级”三轮驱动——一条线是2012年起步的UGREEN品牌从数据线做到五大系列3C配件，另一条线是2018年起切入的NAS私有云在2025年凭借AI NAS iDX系列跃升为消费级NAS全球第一。截至2025年末，公司已构建充电类、传输类、音视频类、移动周边类、存储类五大系列产品矩阵，其中充电类产品2025年营收43.56亿元、占总营收45.9%稳居业绩基石，智能存储类（NAS为核心）2025年营收12.26亿元、同比暴增213.18%成为第二增长曲线。这一战略路径与单纯”代工厂出海”或”品牌出海”的单一路径不同——绿联选择了”产品线多元化+本地化品牌+AI技术升级”的三维立体化打法，是A股3C配件板块自主品牌全球化最深、海外占比最高、AI赋能硬件最前瞻的隐形冠军之一。

（一）产品线演化：从”一根数据线”到”五大品类全球领跑”

绿联科技的产品线演化是一条清晰的”单品突破→品类拓展→AI升级”路径。2012年创立时公司主营手机数据线，2014年借助亚马逊”全球开店”项目半年内实现日销2万美金；2018-2021年陆续推出充电类（充电器、移动电源、车充、排插、GaN氮化镓）、传输类（扩展坞、网卡、读卡器、键鼠）、音视频类（耳机、话筒、高清线、转换器）、移动周边类（保护壳、车载支架、收纳包）、存储类（私有云、移动硬盘盒、磁盘阵列）五大系列；2024年起又推出全球首款内置大型语言模型的AI NAS iDX系列、65W GaN快充等爆款单品。截至2024年末，公司SKU超过2000个，2024年研发投入3.04亿元、占营收4.93%，截至2024年末累计获得境内外专利数1628项。这一”以数据线切入、用SKU宽度构筑护城河、以AI提升单品价值”的演化路径，是A股3C配件公司中少有的”品牌+技术+规模”三位一体全球化样本。

（二）2024年分品类营收：充电类第一、传输类第二，多品类全部两位数增长

绿联科技2024年度财务数据揭示了一个典型的”多品类协同+充电类一柱擎天”结构：分产品看，充电类营收23.49亿元、同比增长50.87%、占总营收38.08%，成为年度最大增长引擎；传输类营收17.52亿元、同比增长21.30%、占28.40%；音视频类营收10.60亿元、同比增长11.64%、占17.19%；移动周边类营收5.19亿元、同比增长16.21%、占8.42%；存储类营收3.91亿元、同比增长19.29%、占6.34%。五大品类全部实现两位数增长，没有任何一类负增长——这在A股3C配件公司中极为罕见。”充电类一柱擎天+其他四类稳健增长”的结构说明绿联科技已度过”靠单一品类打天下”的阶段，进入了”多品类协同+多区域渗透”的成熟期。

二、产能与品牌扎根：180多国覆盖+11国本地化子公司，”总部+区域中心”立体化矩阵

绿联科技的全球化路径以2014年为起点。2014年，亚马逊”全球开店”项目向中国卖家开放，绿联迅速入驻，半年时间实现日销售2万美金，这是公司第一次大规模直接触达海外消费者。2021年起公司明确将”本地化经营”作为出海战略核心，在香港、美国、德国、日本设立首批本地化服务子公司，将一线决策权下放；截至2026年港股招股书披露，公司已在香港、美国、德国、日本、韩国、新加坡、越南、马来西亚、阿联酋等11个主要市场设立本地化服务子公司，产品服务覆盖180多个国家和地区、累计全球用户超过3亿。这种”全球总部+区域中心”立体化矩阵让绿联能够在欧洲、北美、东南亚、中东等市场同时发力，海外营收占比从2023年的不到50%一路升至2025年的61.34%。

（一）海外子公司体系：11国本地化运营，把决策权下放到一线

绿联科技的海外子公司体系是”分层运营+本地决策”的立体化矩阵。截至2026年港交所招股书披露，公司已在以下11个市场设立本地化服务子公司：中国香港（亚太总部+离岸贸易枢纽）、美国（美洲总部）、德国（欧洲总部）、日本（东亚高端市场）、韩国（东亚次高端市场）、新加坡（东南亚总部）、越南（东南亚生产基地+渠道）、马来西亚（东南亚次区域总部）、阿联酋（中东总部）等。这一”11国本地化子公司+全球总部深圳”的立体化矩阵是绿联能够同时打通”中国研发+全球销售+本地服务”的根本——欧洲团队可以根据欧盟能效标准调整充电类产品线、美国团队可以快速捕捉亚马逊新平台规则、日本团队可以紧跟索尼/松下等本土巨头的渠道节奏。2025年公司在投资者关系活动中明确披露：”公司海外市场五大品类占比从高到低依次为充电类、传输类、音视频类、存储类、移动周边类”，11国子公司分别承担不同品类的本地化运营。

（二）渠道矩阵：山姆+沃尔玛+APPLE PREMIUM+MediaMarktSaturn，”全球零售巨头+本土连锁”双轮

绿联科技在全球渠道端的布局是”线上+线下+全球巨头+本土连锁”四位一体。线上渠道：覆盖亚马逊（中国卖家最早入驻）、速卖通、Shopee、Lazada、天猫、京东、拼多多、抖音等国内外主流电商平台，2025年公司线上销售占比仍超70%（2023年为74.77%）。线下渠道：境外入驻了山姆会员店、APPLE PREMIUM门店、沃尔玛、Best Buy（百思买）、MediaMarktSaturn等大型商超和全球零售巨头——其中MediaMarktSaturn是欧洲消费电子零售双雄（德国+欧洲多国），百思买是北美最大消费电子零售商，APPLE PREMIUM门店是苹果官方授权的第三方配件零售网点。2024年公司获得亚马逊”年度全球拓展卓越品牌”奖、入围”中国出海品牌新锐20强”榜单，是少数同时获得亚马逊、APPLE PREMIUM、MediaMarktSaturn三大全球零售体系背书的中国3C品牌。

数智化转型网www.szhzxw.cn

三、产品线突破：从充电类全球第二到NAS全球第一，AI硬件改写竞争格局

绿联科技在2025年最重要的产品突破是消费级NAS市场跃升至全球第一。弗若斯特沙利文披露：按2025年出货量及零售额计，公司均为全球最大的消费级NAS品牌，市场份额分别为20.6%及17.5%。这一”NAS全球第一”的成就在2025年为公司带来12.26亿元、同比暴增213.18%的智能存储类营收，占总营收比重从2024年的6.34%跃升至2025年的12.92%——成为绿联继充电类之后的”第二增长曲线”。这一跃升的关键是2025年初公司推出的全球首款内置大型语言模型的AI NAS iDX系列：搭载英特尔酷睿Ultra处理器、支持Windows/macOS/Android/iOS多平台互联、支持以文搜图、智能文件管理、AI助理等前沿功能，将私有云存储推向”AI+本地化算力”新阶段。绿联通过”硬件+自研UGOS Pro系统+端侧AI推理”三位一体，把NAS从”数据存储盒”升级为”家庭AI入口”。

（一）充电类产品：全球第二，65W GaN快充月销10万美金成爆款

充电类是绿联科技的”压舱石”，按2025年零售额计，公司在全球充电产品市场中位居第二。2024年公司推出多款移动电源、新型排插、多种功率氮化镓充电器、多合一无线充、大功率车充等创新产品，其中65W GaN快充相较竞品体积缩小50%、30分钟内可为MacBook Air M3充电至51%，近期在亚马逊平台月销量突破10万美金，成为爆款典范。2025年充电创意类产品营收43.56亿元、同比增长47.28%（增速略低于公司整体53.83%的营收增速），占总营收45.9%，尽管占比从2024年的47.94%略有下降但绝对值持续上升。这说明充电类产品在保持”现金奶牛”角色的同时，公司正在有意识地降低对其依赖度、推动NAS等新品类加速放量——这是公司”多元化品类战略”的具体落地。

（二）NAS产品矩阵：从DH2300到DXP4800 GT，”消费级NAS全球第一”的产品矩阵

绿联NAS产品矩阵在2025-2026年完成了一次密集升级。2025年公司陆续推出DH2300、DH4300 Plus、DXP等多款型号产品；2026年初发布全球首款内置大模型的AI NAS iDX系列；2026年5月在P&E2026展会上展出iDX、DXP、DH系列AI NAS产品及智能快充矩阵；2026年公司还推出全新四盘位NAS产品DXP4800 GT，搭载AMD锐龙R2514芯片、支持最高64GB内存扩展、兼容ECC纠错内存、整机最高扩容至144TB，是首款双万兆四盘位NAS机型。这一产品矩阵的密集发布说明绿联已经建立了”入门款（DH系列）+主流款（DXP系列）+旗舰款（DXP4800 GT）+ AI入口款（iDX系列）”完整的消费级NAS产品梯队，与群晖（Synology）、威联通（QNAP）等传统NAS厂商形成正面竞争。2026年华源证券研报指出”AI NAS蓄势开启新篇，公司正步入业绩增长与品牌溢价双升的红利期”。

（三）AI与硬件融合：从”AI耳机”到”AI NAS”，技术驱动品类升级

绿联科技的”AI硬件”路线并不是单点突破，而是横跨多个品类的系统性布局。在存储类板块：2025年初推出全球首款内置大型语言模型的AI NAS iDX系列，搭载英特尔酷睿Ultra处理器，支持以文搜图、智能文件管理等前沿功能，将私有云存储推向”AI+本地化算力”新阶段。在充电类板块：2024年推出多款移动电源、新型排插、多种功率的氮化镓充电器、多合一无线充、大功率车充等创新产品。在音视频类板块：2024年陆续发布H6Pro、Max5c、S系列、Magic系列耳机，2025年计划推出具备人工智能功能的AI智能耳机，进一步拓展智能穿戴生态。在产品安全层面：参与起草移动电源强制性国家标准《移动电源安全技术规范》（GB 47372-2026），并与比亚迪电池、ATL（宁德新能源）分别签署战略合作协议，围绕新国标电芯开展深度合作。截至2024年末，公司累计获得境内外专利数1628项，为多品类AI升级提供了坚实的专利支撑。

数智化转型网www.szhzxw.cn

四、区域结构：亚洲+欧洲+美洲三大区域均衡，”海外营收占比61.34%”的均衡化样本

绿联科技2024-2025年财务数据揭示了一个罕见的”多区域均衡化出海”结构：2024年分地区看，亚洲（除中国大陆）营收12.75亿元、同比增长50.07%；欧洲营收11.81亿元、同比增长45.80%；美洲营收9.68亿元、同比增长59.92%——三大区域同比增速全部在45%以上、没有任何一个区域负增长。2025年公司海外业务收入58.21亿元、同比增长64.27%、占总营收比重提升至61.34%（较2024年的57.47%进一步上升3.87个百分点）；其中国际化收入占比已超过国内业务，公司在年报中明确提示”海外销售占比超50%，面临全球经济波动、地缘政治变化、国际贸易摩擦及关税政策调整等风险”。这种”亚洲30%+欧洲30%+美洲20%+其他20%”的均衡化结构，使绿联既能受益于欧洲能源价格上行带来的家用储能/NAS需求，又能受益于美洲消费复苏带来的充电类需求，还能受益于东南亚电商渗透带来的渠道扩张红利。

（一）欧洲市场：45.80%增速领跑，MediaMarktSaturn+百思买双渠道发力

欧洲市场是绿联科技海外营收的”高质量增长引擎”，2024年欧洲市场营收11.81亿元、同比增长45.80%。这一增长来源于三个驱动：一是MediaMarktSaturn（欧洲消费电子零售双雄）的渠道渗透，公司在德国、荷兰、比利时、西班牙、意大利等多个欧洲国家与MediaMarktSaturn合作；二是欧盟”碳中和+能源独立”政策推动家用储能/AI硬件需求，公司NAS产品（可作为家庭数据/AI入口）受益；三是欧洲消费者对”高单价+长生命周期+绿色环保”产品的偏好与绿联”研发投入+耐用性+AI赋能”的产品定位高度契合。2025年公司在AWE展会上发布AI NAS iDX系列、45W指尖湃充电器等新品，并官宣与中国摄影报、理想汽车战略合作，HiTune X8获艾普兰创新奖——这一系列动作瞄准的就是欧洲”高端+智能+本地化”市场。

（二）美洲市场：59.92%增速最快，对美关税冲击下”AI NAS对冲”是关键

美洲市场是绿联科技海外营收增速最快的区域，2024年美洲营收9.68亿元、同比增长59.92%；这一增速比欧洲（45.80%）和亚洲（50.07%）都高出10-15个百分点。美洲市场主要驱动力来自三条线：第一，亚马逊跨境电商渠道的持续放量，公司2024年获得亚马逊”年度全球拓展卓越品牌”奖；第二，沃尔玛、APPLE PREMIUM门店、Best Buy等大型线下连锁的渠道拓展，公司产品已入驻上述全部渠道；第三，AI NAS iDX系列在2025年发布后凭借”AI+本地化算力+跨设备无缝协同”打入北美高端家庭用户群。但美洲市场也面临风险——公司2025年年报明确提示”公司海外销售占比超50%，面临全球经济波动、地缘政治变化、国际贸易摩擦及关税政策调整等风险”。2026年华源证券研报对公司的应对策略总结为”充电业务结构升级驱动量价齐升，AI+NAS开启强劲第二增长曲线”，通过提升单品价值（AI NAS单价数倍于普通充电器）来对冲关税带来的销量冲击。

（三）亚洲（除中国大陆）市场：50.07%增速稳健，11国子公司渠道下沉

亚洲（除中国大陆）市场是绿联科技海外营收的”基本盘”，2024年亚洲（除中国大陆）营收12.75亿元、同比增长50.07%。这一市场覆盖日本、韩国、东南亚（新加坡、越南、马来西亚、印尼等）、中东（阿联酋）等区域。日本、韩国两个东亚高端市场是公司毛利率最高的海外市场——日本/韩国消费者对3C配件的”品质+品牌+本地化服务”要求极高，公司通过日本东京子公司、韩国首尔子公司的本地化运营进入Bic Camera、Yodobashi、Hi-Mart等本土连锁。东南亚市场则是”渠道扩张红利”——新加坡、越南、马来西亚三国子公司撑起Shopee、Lazada两大东南亚电商平台，2025年公司线上销售仍占总营收70%以上，东南亚电商GMV的快速增长直接拉动公司渠道收入。中东市场（阿联酋子公司）则是新兴增量市场，与Noon、Amazon.ae等本土电商合作密切。

五、财务数据：2025年营收94.91亿+净利7.05亿，海外占比61.34%的稳健增长

绿联科技2025年度财务数据揭示了”营收+净利双双创新高+海外占比突破60%”的高质量增长结构：2025年公司实现营业总收入94.91亿元、同比增长53.83%，归母净利润7.05亿元、同比增长52.42%，扣非净利润6.8亿元、同比增长53.97%——三项核心指标增速均在52%以上，是公司上市以来年度增速最快的一年。2025年海外业务收入58.21亿元、同比增长64.27%、占总营收比重提升至61.34%（较2024年57.47%进一步上升3.87个百分点），海外业务毛利率36.84%（同比+0.85个百分点）；公司2024年净利润4.62亿元（同比+19.29%）、2024年海外营收35.44亿元（同比+46.46%、占57.47%）；2026年Q1延续高增长态势：营收27.98亿元、同比+53.42%，归母净利2.376亿元、同比+58.14%。公司2025年加权净资产收益率6.79%、毛利率39.26%、资产负债率26.22%——毛利率比2024年38.01%进一步上升1.25个百分点，资产负债率比2024年23.88%略有上升但整体保持低位。

（一）2026年Q1延续高增长：营收27.98亿、净利2.376亿，”AI NAS开启新篇”

绿联科技2026年第一季度业绩延续了2025年的高增长态势：公司2026年Q1实现营业收入27.98亿元、同比增长53.42%，归母净利润2.376亿元、同比增长58.14%，扣非净利润2.320亿元、同比增长62.73%——三项核心指标同比增速均维持在53%以上，与2025年全年增速基本持平甚至略有加速。2026年Q1毛利率39.26%（较2025年同期38.01%上升1.25个百分点），加权净资产收益率6.79%（较2025年Q1的5.05%上升1.74个百分点），资产负债率26.22%（较2025年Q1的23.88%略有上升但整体可控）。华源证券2026年5月研报明确指出”26Q1公司实现营收28.0亿元，同比+53.4%；归母净利润2.4亿元，同比+58.1%。公司为全球领先的智能硬件企业，充电业务结构升级驱动量价齐升，AI+NAS开启强劲第二增长曲线，公司正步入业绩增长与品牌溢价双升的红利期”，并将公司评级上调至”买入”。预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.2/13.5/17.5亿元，同比增速分别为45%/32%/29%。

（二）从A股到港股：2024年A股上市+2026年港股递表，”AH双重上市”加速全球化

绿联科技的资本路径是中国3C品牌全球化的典型代表：2024年7月26日，公司在深交所创业板上市（股票代码301606.SZ），发行价21.21元/股、发行数量4150万股、募资总额约8.8亿元；截至2026年2月2日港股递表时，A股总市值约人民币288.67亿元。2026年2月2日，公司在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，华泰国际独家保荐；截至2026年A股股价已上涨235%，公司在港招股书中明确披露”在全球拥有超3亿用户”。2026年5月公司2026年Q1业绩公布后，A股股价54.04元、总市值224.2亿元，PE-TTM约28.31倍。这一”A股+港股”双重上市的资本布局，与公司海外营收占比61.34%、11国本地化子公司、180多国覆盖的全球化业务结构形成正向匹配——港股上市将进一步打开公司海外资本运作和投资者基础，为全球化提供长期资本支持。

六、出海启示

绿联科技的全球化路径，给正在出海的中国3C消费电子企业提供了四点启示：

第一，单品突破→多品类协同。绿联从一根数据线起步，逐步拓展至五大系列3C配件（充电、传输、音视频、移动周边、存储），全部品类均实现两位数甚至三位数（NAS）增长。这种”以单品打入市场+用SKU宽度构筑护城河”的策略，比单纯”代工厂出海”或”单品类品牌出海”更具抗周期性。

第二，全球总部+区域中心立体化矩阵。11国本地化子公司（香港、美国、德国、日本、韩国、新加坡、越南、马来西亚、阿联酋等）覆盖180多个国家和地区、累计3亿用户，本地化决策机制让欧洲团队能根据欧盟标准调整充电类产品、美国团队能紧跟亚马逊平台规则、日本团队能跟随本土巨头渠道节奏——这是单纯”出海卖货”无法实现的”全球化运营”。

第三，AI硬件升级重构竞争格局。2025年初公司推出全球首款内置大型语言模型的AI NAS iDX系列，将私有云存储推向”AI+本地化算力”新阶段，跃升为消费级NAS全球第一（出货量市占20.6%、零售额市占17.5%）。”AI+硬件”是3C配件公司从”卖盒子”升级为”卖智能入口”的关键。

第四，全球零售巨头背书+本土连锁渗透。公司同时获得亚马逊”年度全球拓展卓越品牌”、APPLE PREMIUM门店、沃尔玛、Best Buy、MediaMarktSaturn等全球巨头背书，是中国3C配件公司中少有的”全球巨头+本土连锁”双渠道覆盖样本。

绿联科技的案例证明：中国3C配件公司的真正护城河，不是”低价铺货”或”代工厂微利”，而是”自主品牌+多品类协同+AI硬件升级+全球本地化运营”四位一体的体系能力。从一根数据线到消费级NAS全球第一，绿联的故事是中国3C配件行业从”代工厂”走向”全球品牌”的缩影，也是值得每一家正在出海的中国消费电子企业深入研究的全球范本。