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在即将过去的2024年里，由于国内经济下行，融资环境微妙等多种原因，中国创新药的生存空间进一步压缩。而也是尤其这种市场行情的变化，中国BD出海领域也因此催生出传统License out、合作与并购之外的全新模式，即“NewCo”。 所谓NewCo，即指将公司核心产品的海外权利授权给海外成立的新公司，同时引入海外基金，搭建国际化管理团队，以公司海外上市或被并购实现退出。这种模式虽然在国内医药领域中较为少见，但其实在海外市场已有了一套很完整、成熟的运营体系。 从根本上看，这种全新的BD出海模式核心目的就是给合作多方带来足够乐观的信号和信心，是一种投资人、项目方和管理层三方妥协的产物，更是实现“三赢”的根本。 数字化转型网www.szhzxw.cn
2021年，艾力斯和ArriVent达成海外授权合作协议，打响国内医药领域NewCo第一枪，ArriVent以4000万美元首付款、超8亿美元总交易金额以及一定比例的公司股份，获得伏美替尼在海外的独家开发及商业化许可权。ArriVent也于之后获得多轮融资，并于2024年1月成功在纳斯达克上市，而上市之后艾力斯仍持有该公司4.2%的股份。
2024年5月，恒瑞医药将其GLP-1产品组合大中华区外的全球权利授权给Hercules CM这家由贝恩资本生命科学基金等多家资本联合出资的公司，除了总计约60亿美元的首付款、里程碑付款和销售里程碑款，恒瑞医药得到了Hercules 19.9%的股权，也正式将NewCo这一关键词推向了“行业热搜”。
2024年11月，维立志博生物与风险投资公司Aditum Bio宣布基于维立志博全球首创CD19xBCMAxCD3三特异性T细胞衔接器抗体LBL-051成立新药研发公司Oblenio Bio，除常规首付款与里程碑付款外，维立志博也同样获得了部分Oblenio的股权与未来销售分成。
而除了上述案例，仅2024后半年就还有康诺亚、亿腾嘉和、岸迈生物、领康医药等数家企业躬身入局，NewCo一时间风头无两。 数字化转型网www.szhzxw.cn
而探究其爆火的背后，其原因也很简单，即“聚焦”二字。相较传统license，NewCo最大的优势在于，其能围绕合作的核心资产单独建立顶尖管理团队，公司战略方向也会完全聚焦于这个核心资产，不会如MNC企业一般，后续合作中出现频繁战略调整，或者合作资产一开始就坐“冷板凳”的情况。
当然，这种也存在很大的局限性，首先合作具备一定门槛，一方面要求企业追逐风口的能力要强，其次管线的确定性也要足够，其次还需要在招募顶尖管理团队方面、海外基金操盘能力方面拥有优势。这种模式下成立的目的一开始就已确定，通过临床试验提升管线身价后，再通过IPO或卖身MNC实现退出。
因此，临床开发不确定就是NewCo模式最大的风险。
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