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面对出海的重重挑战，中国药企始终积极面对，并探索出了更为安全的道路。上述恒瑞医药3款GLP-1产品的出海交易，不仅创下了年度最高金额，还在行业内开启了新的出海模式。与传统License-out模式不同的是，在这笔交易中，恒瑞医药不但能获得首付款加里程碑付款，还能取得美国Hercules公司19.9%的股权。这种模式被称作“NewCo”。
众诚智库高级咨询师邹春燕向《国际金融报》记者解释，NewCo出海模式，就是将公司产品管线海外权利授予海外新成立的公司，获得股权及资金支持，同时引入海外基金，搭建国际化团队，实现产品出海。
鉴于该模式并非一次性买卖，创新药企既能获得资金支持，通过海外基金获得引入合作方的股权，搭建国际化管理团队，吸引更多的投资者，实现公司国际化布局，越来越多的药企采用这种模式出海。
恒瑞医药率先尝试后，港股生物科技公司康诺亚也在年内完成两笔NewCO交易。其中，第一笔为2024年7月，公司将两款双抗新药CM512、CM536的大中华区外全球权益授权给Belenos Biosciences。根据协议，康诺亚将收到1500万美元预付款、1.7亿美元里程碑金额，以及特定比例的销售分成。Belenos由医疗专业基金OrbiMed控股，持股比例50.26%，康诺亚全资附属公司一桥香港持股30.01%，康诺亚董事长陈博将加入Belenos的董事会。
第二笔在2024年11月，康诺亚与Platina Medicines Ltd（PML）订立独家许可协议，授予PML在全球（不包括中国内地、香港、澳门及台湾）研究、开发、生产、注册及商业化CM336的独家权利。
根据协议，康诺亚生物将收取1600万美元的首付款和近期付款，同时获得Ouro Medicines的少数股权作为交易对价的一部分。在达成若干临床、监管及商业里程碑后，康诺亚生物还有权收取最多6.1亿美元的额外付款，并从PML收取CM336及相关产品销售净额的分层特许权使用费。
此外，嘉和生物于2024年8月也将旗下CD3/CD20双抗GB261的大中华区外全球权益授权给TRC 2004公司。嘉和生物将获得数千万美元首付款、4.43亿美元里程碑付款及分层特许权使用费，并持有TRC2004一定股权。
多位业内人士向《国际金融报》记者表示，“NewCo”模式灵活高效，创新药既能从中获得现金支持，又能通过持有“NewCo”的部分股权分享研发管线增值的远期收益，这一模式在未来还将继续受到有出海意愿的企业青睐。
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