超150亿美元合作，国产创新药出海十倍大爆发！——跨国药企默契扫货

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早在这一波国产创新药浪潮兴起之初，一些初创Biotech就会卖掉自己的开发药物分子，来换取现金流。

彼时，对于开发程度很低的药物分子，跨国药企极少关注，国内买家也难出高价，这类交易没有形成规模，更多是企业谋求生存的权宜之计。但当前的管线跨国授权，是国内Biotech融入全球医药创新生态的过程，未来将流行起来。

全球的医药工业发展至今，通过管线引进来实现对陌生疾病、药物形态领域的精准布局，早已成为跨国药企的看家本领之一。

跨国药企的创新项目，很大比例来自外部引进。数据显示，2015年至2021年间，FDA共批准323种新药，其中的138种由全球TOP20的生物制药公司申请，这些新药大多数(65%)来自外部管线引进，包括对直接并购和权益许可。在此期间，除了勃林格殷格翰之外，大多数跨国药企获批上市的药物，并不完全通过内部研发获得。其中，强生、赛诺菲、武田、安斯泰来和渤健，在这期间的内部研发比例为零。

跨国授权的热潮之下，国内Biotech在全球管线权益市场上的角色，发生了扭转。2023年上半年，中国首度成为了医药创新的净出口国，对外授权12条管线，而管线引进数量为8条。

全球医药市场激烈的厮杀之下，跨国药企需要不断寻找有潜力的研发管线，来充实自己的产品体系。2023年以来，国内Biotech的管线跨国授权已经完成数十起，跨国医药巨头悉数前来扫货。其中，BioNTech、阿斯利康是出手次数最多的买家，他们青睐的管线却不尽相同。BioNTech在全球非常积极布局ADC项目，正好相中了国内头部ADC开发企业的在研管线，而阿斯利康则选择了在全球代谢领域颇有竞争力的管线。

“据我了解，大多数跨国药企其实也并非特地选择布局国内市场的项目，毕竟要花真金白银买，未来还涉及大量的开发费用，他们肯定希望买到潜力和质量都足够好的产品。“一位投资人表示，“实际上，强生在与传奇生物合作前，在国内也没有代表性的授权案例，更多是在谈判过程中，双方看好产品前景，才达成了合作。”

从2023年以来的管线海外授权交易看，抢先布局ADC、GLP-1、细胞治疗、双抗等前沿医疗技术的Biotech，已经有能力向跨国药企输送有价值的研发管线，后者也为此开出了相当高的对价。比如，在一众ADC药物开发这种，映恩生物布局HER 2靶点，并且抢先启动海外临床试验，成为同类中的稀缺项目，BioNTceh一出手就开出1.7亿美元+15亿美元的高价，在上半年的全球授权交易中，排名第4.

对于跨国药企而言，在研管线的药物形态、适应症选择、临床策略等，都是引进时考量的因素。“跨国药企看管线的活跃度很高，但会精选，”一位从业者表示，“跨国药企也需要从海量管线中筛选出最合适的。”实际上，作为创新产品的重要来源，管线引进的首付款尚在其次，关键在于后续的临床开发费用和周期。花费几年时间，用高额的临床费用来推动，跨国药企也不容易掉头，而如果买到的管线不好，后续再买，则可能错过时间窗口了。

不过，管线跨国交易的决策成本很高。一项交易，往往会决定跨国药企未来多年的研发方向，涉及数十亿资金的投入。于是，跨国药企强调结合临床前的数据PK结果、I期临床研究的相关数据来判断，但未来的开发可能性其实很难把控。更大的挑战在于，如果一等再等，待到信息量足够支撑一个低风险的抉择，优质的管线大概率已经属于竞争对手。跨国药企需要在效率和效果之间，艰难抉择。

这就带来了另一个不可忽略的事实，即能够通过核心管线的跨国授权，来实现阶层跃升的国内Biotech，少之又少。以管线授权市场上大热的ADC药物为例，国内的ADC开发企业多达上百家，他们布局了大量的ADC管线，但能够走进跨国药企产品体系的，不到10条管线。跨国药企的这束光，能够照亮的终究只是少数国内Biotech。