一家1975年诞生于山东招远的县办小厂，2014年起落子泰国，2018年成为首家在欧洲（塞尔维亚）建厂的中国轮胎企业，2025年再投11.9亿美元（约合人民币87亿元）赴巴西建第三海外基地。2024年度，玲珑轮胎实现营业收入220.58亿元、归母净利润17.52亿元，分别同比增长9.39%和26.01%；其中海外销售107.3亿元、同比增长14.19%，占总营收比重达48.65%，海外销售毛利率29.39%、比国内高出近10个百分点。在全球轮胎20强榜单中，玲珑轮胎是中国大陆少数能与法国米其林、日本普利司通、住友橡胶同台竞争的本土玩家。它的全球化路径，是”贸易出海”走向”产能出海”再走向”品牌出海”的三段式样本。
一、战略升维：从山东招远到”泰国+塞尔维亚+巴西”三基地全球织网
玲珑轮胎的出海路径分为三段：2014-2018年的”试水期”用泰国工厂打开东盟市场；2018-2024年的”扎根期”用塞尔维亚工厂首个中资欧洲基地的身份卡位欧洲；2025年起进入”扩张期”，用巴西工厂破局拉美市场和关税壁垒。
（一）泰国基地（2014年起）：中资轮胎出海的”先头部队”
2014年，玲珑轮胎在泰国春武里府布局首个海外生产基地，一期投资约5亿美元。泰国基地是公司海外业务最稳定的盈利单元：2024年实现营业收入42.1亿元、净利润8.3亿元（同比小幅下滑受橡胶等原材料涨价影响），产销率长期保持满产满销。泰国基地主要承担玲珑对东盟、澳大利亚、中东等市场的乘用车胎、轻卡胎供货，同时承担向美国市场的部分出口。
（二）塞尔维亚基地（2018年起）：中国轮胎首个欧洲工厂
2018年玲珑轮胎签约塞尔维亚兹雷尼亚宁自贸区，规划总投资9.94亿美元、占地约130公顷，是当时中国轮胎企业在欧洲的第一个生产基地。2024年9月一期项目正式量产，2025年8月整体产销率接近96.5%（半钢>96%、全钢99%），综合产能利用率超80%，主要供货大众、宝马、福特、雪铁龙、沃尔沃等欧洲整车厂与中国车企出海的欧洲车型。塞尔维亚基地的战略意义不仅是规避欧盟对华轮胎反倾销税，更在于”中国技术+欧盟半径”的本地化交付能力：基地地理位置紧邻德国汽车工业带，从塞尔维亚到德国沃尔夫斯堡的物流时间可压缩在48小时内。
（三）巴西基地（2025年起）：11.9亿美元锁定拉美+北美双市场
2025年初，玲珑轮胎公告拟投资11.9亿美元（约87亿元人民币）在巴西建第三海外生产基地，规划产能为半钢胎1200万条/年、全钢胎240万条/年，预计2027年建成投产。这一笔投资使其成为继泰国、塞尔维亚之后，第三个同时拥有东盟、欧盟、拉美三基地的中资轮胎企业。巴西基地可同时享受南方共同市场（MERCOSUR）内部零关税、巴西—美国相关自贸协定的便利，并直接对接南美整年新车销量近300万辆的庞大市场。
二、财务全景：海外营收107.3亿元占比48.65%，毛利率高于国内近10个百分点
玲珑轮胎”先亏损、再爬坡、终盈利”的全球化路径，在2024年度财报中被验证出第一阶段的财务成果。
- 2024年度营业收入220.58亿元，同比+9.39%；归母净利润17.52亿元，同比+26.01%；扣非净利润14.04亿元，同比+8.40%；经营性现金流净额19.37亿元，同比+61.62%；毛利率21.88%（同比+1.90个百分点）。
- 2024年出口及海外销售营收107.3亿元，同比+14.19%，占总营收48.65%；海外销售毛利率29.39%（同比+2.14个百分点），比国内业务毛利率（约20%）高出近10个百分点。
- 2024年泰国基地营收42.1亿元、净利润8.3亿元（满产稳态）；塞尔维亚基地营收14.4亿元、亏损1.2亿元（爬坡期）；两家海外子公司合计贡献海外营收52%以上。
- 2025年Q1实现营业收入56.97亿元、归母净利润3.41亿元（受原材料涨价及海外工厂投入期叠加影响，同比偏弱），但海外业务结构持续优化。
海外业务的财务逻辑清晰：泰国基地是利润”压舱石”，塞尔维亚基地是欧洲市场”战略门票”，巴西基地是南北半球”双重避险”安排。三基地总设计产能合计已超过3000万套轮胎/年，覆盖全球90多个国家和地区。
三、塞尔维亚卡位：中国轮胎首个欧洲基地的”反内卷”逻辑
2018年中国轮胎产业正处于”内卷加剧”的关键节点：国内民营轮胎企业多达70余家，产能严重过剩，欧盟对华轮胎反倾销税叠加美国”双反”，使行业普遍承压。玲珑轮胎在此时签约塞尔维亚基地，本质是把”产能过剩”翻译成”全球化产能”——把过剩的中高端产能搬到下游市场门口，去赚欧盟整车厂的”本地化配套钱”。
塞尔维亚基地的全栈数据披露了其商业逻辑的合理性：第一，欧盟对塞尔维亚产轮胎无反倾销税，可直接辐射整个欧盟28国；第二，塞尔维亚劳动力成本约为德国三分之一、用工制度与中国相对接近，便于复制玲珑烟台/招远的工艺纪律；第三，基地位于兹雷尼亚宁自贸区，享受10年企业所得税减免。
2025年12月，公司公告塞尔维亚子公司收到美国海关边境保护局（CBP）的进口暂扣令，涉及对美出口的少量轮胎产品，但根据公司2025年1-11月经营数据，塞尔维亚子公司对美出口仅占公司合并营业收入的约2.7%，影响相对有限。这一案例也说明，玲珑的海外产能布局并非”押注单一市场”，而是分散化对冲的有效样本。
四、研发投入与品牌战略：赞助切尔西背后的”中国技术”路径
玲珑轮胎”走出去”不只是把工厂搬到海外，更把研发、品牌、市场全部延伸到客户面前。2024年公司研发投入占营业收入比例超过4%，重点投向新能源轮胎、低滚阻轮胎、缺气保用轮胎、航空轮胎等高附加值品类。截至2025年12月，公司累计授权专利超过2000项，其中发明专利300余项，主持或参与制定国家及行业标准40余项。
第二招：用亏损换门票，分散化对冲风险。塞尔维亚基地在2024年9月量产、2024年净亏损1.2亿元——这是中国轮胎企业进入欧洲市场的”门票钱”，是短期账面亏损但长期客户卡位的合理投入。泰国基地的盈利现金流为这种战略性亏损提供了”安全垫”，避免单一基地扩张过快导致资金链紧张。
品牌端最被人记住的是”切尔西胸前广告”。玲珑轮胎自2023年起成为英超切尔西俱乐部官方轮胎合作伙伴，赛场曝光+社交媒体覆盖超过180个国家及地区。同期，玲珑在FIA国际汽联区域方程式、F4赛事、达喀尔拉力赛中持续赞助车队，将”赛车胎=高端胎”的认知反向灌回民用胎门店体系。这一全球化品牌打法，明显有别于中国制造”低毛利代工”的传统路径。
