拼多多暴跌，沃尔玛大涨：AI科技应对消费疲软的作用-数字化转型网www.szhzxw.cn

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清仓京东的沃尔玛，电商、会员、广告业务蒸蒸日上，全面引入GenAI，在全球消费疲软的环境中逆势大涨。

拼多多Q2季报后暴跌近30%：

营收970亿元，同比+86%，低于市场预期
广告业务收入增速从57%大幅下滑至29%，国内主站营收增速放缓
交易佣金收入同比+234%，Temu贡献了最大的增量业绩来源
净利润324亿元，同比+144%，CEO表示外部竞争在加剧，公司不会分红，做好了牺牲利润投入供应链和商家服务的准备

从奢侈品到快消的消费品巨头Q2也集体业绩下滑：

LVMH：H1收入同比-1.3%，净利润-14%，大中华区收入同比-10%
开云集团：H1收入同比-11%，净利润-50%
星巴克：Q2收入同比-2%，净利润-15%，中国门店销售额-11%，录得疫情后最差业绩，绩后宣布更换CEO
麦当劳：Q2全球可比销售额-1%，营业利润率-5%
美妆类：雅诗兰黛24财年销售额-2%；欧莱雅销售额增速回落至个位数7%，但中国地区销售额录得负增长

沃尔玛连续2个季度业绩超预期，股价持续新高（PE高达40X），中国区的业务高速增长，是依靠科技投资实现有机增长的范例：

24H1收入同比+5.4%至3308亿美元，净利润同比+0.4%至96亿美元
电商销售额同比+21%，每个区域的电商销售额涨幅都超过20%
广告业务收入同比+26%
会员收入同比+23%，Q2新增会员超过一半是Z世代和千禧一代
中国区Q2销售额同比+17%至377亿元，其中一半是门店电商收入；会员收入同比+26%，有消息称中国山姆会员的ARPU高达1.4万元；同店可比销售额大增13.8%，远高于美洲的个位数增速

沃尔玛称”我们并没有经历整体消费疲软”，虽然资本开支在上升，但自动化、商店改造、数字化、AI的投资已经形成强劲回报，并正在扩大沃尔玛的竞争优势：

CV和GenAI提升了会员互动和购买体验，对会员续订、客单价增长、快速拣货、订单交付、卖家服务等各环节都有显著作用

沃尔玛使用GenAI改进了产品目录库，目录中数据的质量几乎影响到每一个环节，从帮助客户找到并购买想要的商品，到沃尔玛如何存储库存、快速找到存货，再到订单的及时交付，这在当今市场竞争中尤为重要，因为沃尔玛在卖家数量和商品SKU方面都有巨大扩张，对顾客来说，沃尔玛希望可以出售他们想要搜索的任何商品。GenAI填充了数亿件商品的属性和特征，如果没有GenAI，将需要投入100倍的人力或时间。

引入AI搜索能够以更有效的方式将目录与购物意图相匹配，每件商品的详细信息和产品展示页面都更加完善。利用GenAI改进搜索，以更高质量的方式展示商品，能了解顾客在不同季节、不同时段的购物需求。AI搜索也向负责拣选的员工展示了高质量的货品图片，有助于快速找到商品。

AI助理改善电商平台卖家的体验：沃尔玛正在测试一项”AI无缝体验”，让卖家专注于销售环节，其他任何疑问都有AI助理快速提供答案。虽然是一个司空见惯的AI问答用例，但沃尔玛称将影响到业务的所有环节。

AI购物助理为消费者提供购买建议，并将根据浏览行为进行意图识别主动推荐。

会员模式获得Z世代等年轻消费者的青睐是非常积极的信号，沃尔玛将会员增长的核心归功于深化与会员的数字互动，价值和价格同主张。除了上述在线购物的体验改善，沃尔玛1/3的会员正在线下使用Scan&Go（基于CV的无感支付），相比于尚未推出Scan&Go的门店，NPS要高出800个基点。自有品牌Member’s Mark贡献的会员销售额超1/3，高性价比商品+线上线下数字化购物体验的优化，共同驱动了会员业务有机增长。

除了庞大的需求侧，数据分析服务也是沃尔玛吸引卖家入驻的亮点

Walmart Data Ventures是数据分析和洞察的业务单元，涵盖全渠道数据收集、分析、整合，消费者行为研究，库存优化，产品服务创新等全场景的数据服务。旗下一款分析工具Luminate，5月在墨西哥上线后客户增长了近2倍。当某个品类的市场价格或购买频率正在下降时，Luminate能自动识别市场机会，向商家和供应商传递相关信息，或结合高利润率产品折扣进行商品组合管理。Luminate的客户仅在Q1就翻倍增长。

价格和便利性是沃尔玛追求的核心竞争力，数智化提供了有效手段

沃尔玛的品牌形象一直以”价格”闻名，但现在”便利”也成为其品牌标签：

中国区1小时内交付的电商订单量增长28%，Q2达到5900万单
印度收购的Flipkart同时在200多个城市提供次日达，Q2销售额增长50%，毛利率也大幅增长
加拿大的送货会员服务推动了40%的配送销售额增长，下单频率明显高于非会员
美国超过45%的电商履行中心是自动化作业，Q2订单交付成本降低了近40%

沃尔玛的底层逻辑不是压低商品价格，而是营造一种日常低成本的文化来支持日常低价，投资于数字化，亦或投资于供应链服务，都是支撑这种生态可持续发展的基础。

数智化与自动化有机结合，供应链投资见效，订单交付效率不断提升，入驻卖家数量和商品SKU急剧扩张

除了数据服务，沃尔玛也为卖家提供一站式交付服务和营销服务：

Walmart Fulfillment Services一站式物流服务，涵盖仓储、分拣、包装、配送到退货处理等多个环节，在卖家中的渗透率超40%
3月推出了AI路线优化物流服务SaaS
Walmart Connect是官方广告平台，4月与上文提到的数据分析工具进行了自助集成整合，推出了”Walmart Luminate Insights Activation”全新数据分析服务，使卖家和供应商能更高效地利用沃尔玛的数据资源、制定更全面的营销策略，广受客户欢迎，Connect Q2收入同比大增30%

利润结构逐渐多元化，但沃尔玛不会刻意追求增值服务的单线增长，脱离零售核心业务的增值服务将是空中楼阁

近几年增量营业收入中，约1/3来自新业务如广告、会员、数据服务，这些业务不仅在加速增长，也在重塑公司利润结构。但CEO称不会为了高毛利而增加对增值服务的倾斜，沃尔玛始终以客户想要的东西为核心——价值、商品、体验、信任。无论通缩还是通胀，只要在品、价格、服务方面做得好，就可以继续增加市场份额。

通过持续的技术和服务变革，沃尔玛早已不只是线下卖场的巨头，它在电商体系已后来居上。虽然沃尔玛的AI用例、数据服务都是老生常谈的电商应用场景，但能够把电商、会员、广告、卖场服务、卖家服务有机结合，端到端地用好科技，识别在哪些环节用哪些技术、实现什么效果，底层是对业务和客户极其深厚的理解。沃尔玛从不担心未来的市场价格什么样，只担心自己的执行力。

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