中国成为全球境外直接投资的重要来源方-数智化转型网szhzxw.cn

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2022年，中国是全球第二位的直接投资目的地，也是全球第三位的直接投资来源地。2008年以来，中国在全球对外直接投资（Foreign Direct Investment，以下简称FDI）流入目的地当中稳居前三位。2012年以来，中国也成为全球境外直接投资（Overseas Direct Investment，以下简称ODI）规模排名前三位的国家。数字化转型网www.szhzxw.cn

2006-2012年，中国的FDI规模要远高于ODI规模，2015年开始，中国的ODI在规模上开始赶上FDI，甚至在2016年ODI比FDI高出600亿美元（图2）。可以说，出海投资和吸引外资都是中国参与世界经济发展的重要方式。更为难得的是在全球跨境投资规模较为明显下降的背景下，中国在吸引FDI和输出ODI两方面占全球跨境投资的比重均有显著提升。中国吸收的FDI占全球比重从2015年的6.6%持续提高到2022年的14.6%，同时中国在全球直接投资当中的比重在2015年为8.5%，2020年猛增至21.0%（2020年全球直接投资下滑44%），近两年回落至10%左右水平。

制造业出海目标区域

本部分着重探讨哪些国家和区域是中国制造业出海投资的优先目标？我们可以从生产和消费两个方面具体挖掘和分析未来出海的目标国家。

制造业企业在ODI决策时，主要从生产端和消费端做出评估和衡量。生产端有两个目标：一是产业本地化，利用当地的制造业基础，加大本地化的产能投入，融入当地市场，同时也助力当地的经济社会发展，二是供应链优化，利用全球不同区域的要素和政策差异，优化生产环节布局，提升企业整体生产和运营的国际竞争力。消费端最直接目的是市场扩张，一是通过产能输出以投资方式替代直接出口，二是选择GDP增长表现好的市场，满足购买力强的客户。数字化转型网www.szhzxw.cn

2022年中国80%的制造业ODI选择的是东盟、中国香港和（除美国、欧盟和东盟外）其他区域。2018-2022年，中国投向东盟和其他区域的制造业ODI增长最快，东盟是中国制造业出海首选地区，2022年投向东盟ODI为82亿美元，比2018年增长83%，同时投向其他区域制造业ODI规模增长129%，2022年达到56.9亿美元，其他区域正是中国制造业未来出海的新目标。

制造业基础：印度、土耳其和沙特阿拉伯位居前三

我们选取制造业占比超过全球0.5%的25个国家，按制造业的绝对规模排名，中国排名第一。发达国家的制造业，北美集中在美国和墨西哥，东亚集中在日本、韩国，欧洲则集中在德国、法国和英国。发展中国家的制造业，亚洲主要是印度、印度尼西亚、沙特阿拉伯和泰国等国，欧洲的俄罗斯和土耳其制造业规模较大。

2012-2022年，全球制造业产值增长了34%。在上述制造业发展规模排名世界前25位的国家中，制造业增速最快的国家包括越南（+153%）、沙特阿拉伯（+125%）、新加坡（71%）、印度（+58%）、土耳其和波兰（45%）（图5）。数字化转型网www.szhzxw.cn

综合上述情况和数据，发展中国家当中的印度、土耳其和沙特阿拉伯，对于中国制造业出海利用本地制造业基础开展投资是比较好的选择。

供应链区域化：美国转向东南亚、印度和韩国欧洲转向中国、土耳其和波兰

2013-2022年北美和欧洲两个发达地区制成品的进口来源地都变得更为分散，区域内进口的比例都有一定幅度的下降，这也验证了发达国家主动选择多元化供应链的趋势。北美从东南亚进口的制成品比例从5%提高至10%；欧洲作为区域大市场发展最为成熟的地区，来自欧洲内部的制成品比例下降了7个百分点，从东亚进口的制成品增加了3个百分点，从其他地区进口比例也提高了2个百分点。

2017-2022年，美国的供应链从北美/东亚向东南亚、南亚和欧洲转移。越南是美国市场上赢得份额最多的国家，印度在美国市场的表现排名第二，东南亚的马来西亚、泰国、印度尼西亚和新加坡也提升了市场份额，另外韩国、土耳其和波兰也有一定的份额提升。最主要的原因是美国提高关税后，跨国公司和中国企业为了降低贸易成本，选择调整供应链布局。今年美国又提高对特定商品的加征关税，供应链布局预计将继续调整。中国是欧洲市场上赢得份额最多的国家，波兰和土耳其分列第二、第三位。（图6和7）

出口贸易增长：东南亚、印度、土耳其和墨西哥领先

中国主要的贸易伙伴，在出口增长达到一定规模之后，自然而然就成为中国制造业出海投资的目标市场。我们选择2023年中国最大的30个出口贸易伙伴，比较2013-2023年以及2018-2023年期间的中国出口增速。18个贸易伙伴，中国出口增速显著较高：9个亚洲国家包括6个东南亚国家，印度、阿联酋和沙特阿拉伯，6个欧洲国家包括俄罗斯、英国、西班牙、土耳其、波兰和比利时，北美洲的墨西哥，南美洲的巴西以及澳洲的澳大利亚。2018-2023年期间，沙特阿拉伯、俄罗斯和土耳其中国出口增长都超过100%以上，另外马来西亚、阿联酋、巴西等国，中国出口增长进一步提速。数字化转型网www.szhzxw.cn

另外贸易顺差持续扩大的国家，也是制造业企业开展对外直接投资的可能目标市场。2018-2023年，中国贸易顺差绝对规模最大的五个国家是印度、荷兰、墨西哥、英国和新加坡，贸易顺差增速最快的五个国家是新加坡、比利时、土耳其、越南和菲律宾（图8）。值得一提的是中国与泰国在2018年是贸易逆差，2023年中国的贸易顺差达到251亿美元，顺差扩大的绝对规模在中国所有贸易伙伴中排名第四位，仅次于印度、墨西哥和新加坡。

GDP增长：波兰、爱尔兰、罗马尼亚、美国和印度领先

长期经济增长的表现，是一国购买力的最基础条件。经济增长表现越稳健的国家，既是国际贸易的优质伙伴，同时也是出海投资比较好的投资目的地。根据世界银行对经济体的分组，分别筛选发达经济体和发展中经济体当中经济增长在中长期表现较好，且经济规模较大的经济体。

发达经济体的人均GDP增长率，按照各大洲划分，欧洲发达经济体的整体增速最高。GDP规模占比超过欧盟1%的国家当中，波兰、爱尔兰、罗马尼亚经济增长表现最好，其次是匈牙利、丹麦和葡萄牙。北美洲美国的表现最好。亚洲表现最好的是以色列和韩国。

高收入发展中经济体的整体经济增长速度显著高于发达经济体，但是经济体的增速波动更为剧烈。亚洲的土耳其，南美洲的秘鲁，亚洲的新加坡表现较好。数字化转型网www.szhzxw.cn

中等收入发展中经济体的整体经济增长速度，相比高收入发展中经济体低一些，疫情以来增速差距有所缩窄。亚洲的印度、孟加拉国、乌兹别克斯坦表现最好，其次是埃及、菲律宾和摩洛哥。另外亚洲的老挝、斯里兰卡和越南在1992-2020期间的经济增长都快于中等收入发展中经济体的整体表现，但受疫情冲击较大，恢复的较慢，有待于进一步观察。